一、銷售：1-8 月銷售同比降幅擴(kuò)大

受到季節(jié)因素影響，7 月、8 月為傳統(tǒng)地產(chǎn)銷售淡季，本月商品房成交規(guī)模維持低位。2025 年1-8 月全國商品房累計(jì)銷售面積和銷售金額同比降幅均較1-7 月擴(kuò)大。2025 年1-8 月全國商品房累計(jì)銷售面積57304萬平，同比下降4.7%，較1-7 月跌幅擴(kuò)大0.7 個百分點(diǎn)。8 月單月商品房銷售面積5744 萬平，同比下降10.6%，跌幅較上月擴(kuò)大2.8 個百分點(diǎn)。

2025 年1-8 月全國商品房累計(jì)銷售金額55015 億元，同比下降7.3%，較1-7 月跌幅擴(kuò)大0.8%。8 月單月銷售金額5449 億元，同比下降14.0%。

二、價格：新房和二手房價格同比降幅收窄

70 城整體新房價格同比降幅收窄。70 大中城市新建商品住宅價格指數(shù)8 月環(huán)比下降0.3%，其中一線、二線和三線城市8 月環(huán)比下降0.1%/0.3%/0.4%，70 大中城市新建商品住宅價格指數(shù)8 月同比下降3.0%，其中一線、二線和三線城市8 月同比降低0.9%/2.4%/3.7%。70 大中城市二手住宅價格指數(shù)8 月環(huán)比下降0.6%，同比下降5.5%。

三、開發(fā)投資：開發(fā)投資承壓，新開工面積規(guī)模持續(xù)處于低位銷售市場預(yù)期偏低情況下，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍承壓。2025 年1-8 月累計(jì)開發(fā)投資完成額60309 億元，同比下降12.9%，降幅較1-7 月擴(kuò)大0.9 個百分點(diǎn)，8 月單月開發(fā)投資完成額6729 億元，同比下降19.5%。新開工規(guī)模持續(xù)處于低位，8 月單月降幅較上月擴(kuò)大。2025 年1-8 月累計(jì)新開工面積39801 萬平，同比下降19.5%?？⒐し矫妫?025 年1-8 月累計(jì)竣工面積27694 萬平，同比下滑17.0%。

四、投資建議

受季節(jié)性及天氣因素影響，8 月全國商品房銷售降幅較7 月有所擴(kuò)大，市場信心不足。房價方面，8 月70 城新房和二手房銷售價格延續(xù)下跌態(tài)勢，但同比降幅總體收窄。8 月18 日國務(wù)院第九次全體會議召開，強(qiáng)調(diào)要采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢，近期中央和地方層面政策環(huán)境持續(xù)寬松，上海、北京、深圳相繼松綁限購，進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化住房政策，推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，積極促進(jìn)剛性和改善性住房需求釋放，政策效果有待后續(xù)進(jìn)一步觀察，建議關(guān)注相關(guān)國企開發(fā)商。

五、風(fēng)險提示：

房地產(chǎn)行業(yè)下行風(fēng)險；個別房企信用事件違約風(fēng)險；房地產(chǎn)政策落地進(jìn)程不及預(yù)期

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