煤炭
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煤炭行業(yè)2023年報及2024年一季報綜述-煤企盈利維持高位 分紅率提升
行業(yè)基本面觀察：2023 年煤炭保供政策延續(xù)疊加進(jìn)口超預(yù)期，國內(nèi)煤炭供給同比增加；2024Q1 產(chǎn)量同比回落。2023 年全國煤炭產(chǎn)量實現(xiàn)46.58億噸，較去年同比上漲3.62%。由于后半年安全監(jiān)察趨嚴(yán)等因素影響，全年產(chǎn)量增速先高后低形態(tài)，2023 年Q3、Q4 產(chǎn)量增速相比上半年大幅降低。
煤炭行業(yè)周刊：七部委印發(fā)“綠色礦山建設(shè)的通知”，完善工作機(jī)制
我國能源資源的基本格局呈現(xiàn)為“富煤、貧油、少氣”，這一特點使煤炭在我國能源消費中占據(jù)主導(dǎo)地位。
煤炭行業(yè)周刊：“煤炭產(chǎn)能儲備制度實施意見”落地，提升市場韌性
到2027年，初步建立煤炭產(chǎn)能儲備制度，有序核準(zhǔn)建設(shè)一批產(chǎn)能儲備煤礦項目，形成一定規(guī)模的可調(diào)度產(chǎn)能儲備。到2030年，產(chǎn)能儲備制度更加健全，產(chǎn)能管理體系更加完善，力爭形成3億噸/年左右的可調(diào)度產(chǎn)能儲備，全國煤炭供應(yīng)保障能力顯著增強(qiáng)，供給彈性和韌性持續(xù)提升。
煤炭行業(yè)周刊：加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，推動煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)型升級
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-2月，中國原煤產(chǎn)量同比下降4.2%至7.1億噸。
煤炭行業(yè)動態(tài)點評：2Q煤價繼續(xù)承壓 關(guān)注需求恢復(fù)力度
節(jié)后煤價迎下跌行情，行業(yè)基本面數(shù)據(jù)有喜有憂據(jù)金正能源，春節(jié)后煤炭價格反彈三天上漲37 元/噸，但此后北港5,500 卡出現(xiàn)持續(xù)一個月的下跌且跌幅達(dá)82 元噸至868 元/噸，目前港口和坑口煤價仍有進(jìn)一步下行的壓力。
煤炭與消費用燃料行業(yè)周報：安檢頻繁供給存收緊預(yù)期 煤價邊際支撐加強(qiáng)
本周長江煤炭指數(shù)上漲2.35%，跑贏滬深300 指數(shù)3.19 個百分點。其中動力煤指數(shù)漲幅2.40%，跑贏滬深300 指數(shù)3.24 個百分點；煉焦煤指數(shù)漲幅2.81%，跑贏滬深300 指數(shù)3.65 個百分點；煤炭煉制指數(shù)漲幅1.32%，跑贏滬深300 指數(shù)2.16 個百分點。
2024年煤炭行業(yè)投資策略：資金配置依舊偏好煤炭等高股息板塊 預(yù)期24年上半年煤價大幅上漲強(qiáng)化動力煤進(jìn)攻屬性
保險投資FVTOCI部分資金將繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，且更加向高股息資產(chǎn)傾斜。2023年以來除國壽過渡至2025年底外，其他上市保險公司全部采用IFRS9。在該規(guī)則下，資產(chǎn)的公允價值變動只能影響凈資產(chǎn)，無法直接影響利潤。
煤炭行業(yè)周報：鋼廠利潤修復(fù) 煤價小幅探漲
動力煤： 冬季取暖提升日耗，煤價穩(wěn)中有漲動力煤港口價格：11 月10 日，秦皇島動力煤平倉價為960 元/噸，周增加18 元/噸；2023 年11 月，動力煤長協(xié)價（Q5500）為713 元/噸，同比下滑2.1%，環(huán)比增加0.6%。
煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)點評：原煤日產(chǎn)創(chuàng)年內(nèi)最低水平 供給有望收縮
2023 年1-7 月全國累計原煤產(chǎn)量26.7 億噸，同比增長3.6%，增幅較前6 月收窄0.8 個百分點；7 月全國原煤產(chǎn)量3.8 億噸，同比增長0.1%，增速比6月份收窄2.4 個百分點。7 月原煤日均產(chǎn)量為1218 萬噸，環(huán)比下降6.3%，創(chuàng)去年9 月以來新低，增幅創(chuàng)近兩年來新低，產(chǎn)地高增量或難以維持。
煤炭行業(yè)：動力煤弱勢持穩(wěn) 煉焦煤暫時止跌
動力煤基本面：終端需求提振，煤價小幅回暖。產(chǎn)地方面，榆林區(qū)域需求穩(wěn)中有增，整體價格持穩(wěn)運行。鄂爾多斯區(qū)域市場氛圍有所改善，坑口庫存持續(xù)去化，少數(shù)煤礦報價試探性上漲。晉北區(qū)域交投活躍度繼續(xù)提升，部分煤礦銷售情況好轉(zhuǎn)，支撐價格小幅上漲。
