中信證券2026Q1 業(yè)績(jī)快報(bào)：營(yíng)收、凈利創(chuàng)同期歷史最佳水平得益于2026 年一季度資本市場(chǎng)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，交易活躍度維持高位水平，公司積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，2026Q1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入231.55 億元，歸母凈利潤(rùn)102.16 億元。分別同比大增40.9%、54.6%；EPS 為0.67元，同比大增55.8%，ROE 為3.46%，同比增加1.07pps。

證監(jiān)會(huì)重磅發(fā)布：深化創(chuàng)業(yè)板改革，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展此舉有助于引入一批優(yōu)質(zhì)上市公司“源頭活水”，加快構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”制度環(huán)境，吸引更多長(zhǎng)期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本入市。

優(yōu)化發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)容準(zhǔn)入支持創(chuàng)新企業(yè)。增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更好金融服務(wù)，建立IPO 預(yù)先審閱機(jī)制，允許IPO 在審企業(yè)面向老股東開展增資擴(kuò)股等活動(dòng)。

完善融資并購制度，促進(jìn)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展。引導(dǎo)上市公司合理融資、按需融資，推出再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度，提高簡(jiǎn)易程序額度上限；同時(shí)在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，支持符合條件的中長(zhǎng)期資金作為戰(zhàn)略投資者參與創(chuàng)業(yè)板上市公司定向增發(fā)。

嚴(yán)把發(fā)行上市遴選準(zhǔn)入關(guān)，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量。提高審核問詢針對(duì)性，突出重要性原則，提升監(jiān)管透明度；同時(shí)加強(qiáng)新股發(fā)行定價(jià)監(jiān)管，突出扶優(yōu)限劣監(jiān)管導(dǎo)向，完善并嚴(yán)格落實(shí)退市制度，加大退市過程中投資者保護(hù)力度。

投資建議：

1）證券：中信證券Q1 業(yè)績(jī)提振券商板塊信心，A 股市場(chǎng)行情受外部因素影響短期出現(xiàn)震蕩，但市場(chǎng)交投持續(xù)活躍，2026 年以來日均股基成交額超3 萬億元，支撐證券行業(yè)基本面景氣度上行。證券行業(yè)前期滯漲，基本面與估值明顯背離，資本市場(chǎng)改革不斷深化將持續(xù)釋放長(zhǎng)期紅利，疊加板塊估值處于歷史底部，配置性價(jià)比突出。

2）保險(xiǎn)：短期市場(chǎng)調(diào)整對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)投資端帶來一定壓力。長(zhǎng)期來看，保險(xiǎn)行業(yè)持續(xù)受益于銀行存款搬家趨勢(shì)，2026 年開門紅為全年負(fù)債端表現(xiàn)奠定良好基礎(chǔ)，有望延續(xù)負(fù)債端向好的趨勢(shì)?？春帽ｋU(xiǎn)行業(yè)的左側(cè)配置價(jià)值。

3）建議關(guān)注中信證券、國(guó)泰海通、華泰證券、東吳證券、興業(yè)證券、中國(guó)太保、中國(guó)平安A/H、中國(guó)人壽H。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1）權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響；2）政策落地情況不及預(yù)期；3）壽險(xiǎn)需求疲弱導(dǎo)致新單、NBV 增速不及預(yù)期；4）長(zhǎng)端利率超預(yù)期下行帶來的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

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轉(zhuǎn)自國(guó)盛證券股份有限公司 研究員：王維逸