內(nèi)容概況：自2020年開始，中國乙二醇行業(yè)進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，特別是在2020-2023年，中國乙二醇行業(yè)新增產(chǎn)能持續(xù)投放，2024年中國乙二醇行業(yè)產(chǎn)能增速放緩，但進(jìn)入2025年，四川正達(dá)凱、山東裕龍石化等新裝置逐步投產(chǎn)后，截至2025年底中國乙二醇總產(chǎn)能已經(jīng)提升至3154.20萬噸，5年復(fù)合增長率達(dá)到14.97%。2025年，中國乙二醇產(chǎn)量為2047.76萬噸，同比增長10.76%。

相關(guān)上市企業(yè)：榮盛石化（002493）、恒力石化（600346）、東方盛虹（000301）、衛(wèi)星化學(xué)（002648）、中國石化（600028）、中國石油（601857）、上海石化（600688）

相關(guān)企業(yè)：杭氧集團(tuán)股份有限公司、北京碧水源科技股份有限公司、中國神華能源股份有限公司、陜西煤業(yè)股份有限公司、兗礦能源集團(tuán)股份有限公司、中煤能源股份有限公司、山西焦煤能源集團(tuán)股份有限公司、桐昆集團(tuán)股份有限公司、新鳳鳴集團(tuán)股份有限公司、江蘇恒力化纖股份有限公司、浙江榮盛控股集團(tuán)有限公司、盛虹控股集團(tuán)有限公司、華潤化學(xué)材料科技股份有限公司、萬凱新材料股份有限公司

關(guān)鍵詞：乙二醇、乙二醇市場規(guī)模、乙二醇行業(yè)現(xiàn)狀、乙二醇發(fā)展趨勢(shì)

一、行業(yè)概述

乙二醇（Ethylene Glycol，簡稱EG），化學(xué)式為C?H?O?（結(jié)構(gòu)簡式 HO-CH?-CH?-OH），是最簡單的脂肪族二元醇。常溫下為無色、無臭、有甜味的黏稠液體，密度約1.11 g/cm3，沸點(diǎn)197.3℃，凝固點(diǎn)-12.6℃。它具有強(qiáng)吸濕性，能與水、乙醇、丙酮、乙酸等混溶，微溶于乙醚，不溶于石油烴及油類。乙二醇化學(xué)性質(zhì)活潑，可發(fā)生酯化、醚化、氧化、脫水等反應(yīng)，廣泛應(yīng)用于防凍劑、聚酯纖維（如滌綸）、溶劑、保濕劑、醫(yī)藥等領(lǐng)域。乙二醇生產(chǎn)工藝主要分為石油路線乙二醇、煤制乙二醇、生物基乙二醇三大類。

二、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

乙二醇行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括石腦油、乙烯、氧氣、水、煤炭、甲醇、乙烷等原材料，以及裂解爐、精餾塔、壓縮機(jī)、換熱器、分離罐、氣化爐、反應(yīng)器等生產(chǎn)設(shè)備。產(chǎn)業(yè)鏈中游為乙二醇生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈下游主要應(yīng)用于聚酯纖維、聚酯瓶片、聚酯薄膜、防凍液等領(lǐng)域。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年一季度，中國石腦油產(chǎn)量為2097.9萬噸，同比增長5.50%。石腦油是乙烯裂解的核心原料，而乙烯是石油路線乙二醇的直接上游。石腦油作為乙烯生產(chǎn)的核心原料，其產(chǎn)量提升直接支撐了乙烯制乙二醇的產(chǎn)能擴(kuò)張。中國乙二醇生產(chǎn)以石油路線和煤制路線為主，其中石油路線通過石腦油裂解制乙烯，再經(jīng)環(huán)氧乙烷水合生產(chǎn)乙二醇。

三、行業(yè)市場現(xiàn)狀

自2020年起，中國乙二醇行業(yè)步入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期。2020—2023年為產(chǎn)能集中投放期，新增裝置陸續(xù)投產(chǎn)，推動(dòng)行業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張；2024年產(chǎn)能增速階段性放緩，市場進(jìn)入消化調(diào)整期；進(jìn)入2025年后，隨著四川正達(dá)凱、山東裕龍石化等新裝置逐步投產(chǎn)，產(chǎn)能增長再度提速。截至2025年底，中國乙二醇總產(chǎn)能已攀升至3154.20萬噸，2020—2025年復(fù)合增長率達(dá)14.97%。產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張為產(chǎn)量增長提供了堅(jiān)實(shí)支撐，2025年中國乙二醇產(chǎn)量達(dá)2047.76萬噸，同比增長10.76%。

2026年以來，中國乙二醇市場經(jīng)歷了一輪顯著的行情轉(zhuǎn)換。年初，行業(yè)延續(xù)此前的供需寬松格局，在產(chǎn)能持續(xù)過剩的壓制下，價(jià)格維持低位震蕩態(tài)勢(shì)，市場普遍對(duì)全年走勢(shì)持謹(jǐn)慎預(yù)期。然而，隨著一季度中東地緣沖突驟然升級(jí)，全球能源市場劇烈動(dòng)蕩，乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿匠杀径伺c供應(yīng)端的雙重沖擊：一方面，國際原油價(jià)格因地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大幅攀升，直接推高了石腦油法乙二醇的原料成本；另一方面，中東地區(qū)作為全球乙二醇主要出口地，其物流運(yùn)輸與裝置運(yùn)行面臨不確定性，進(jìn)口貨源到港節(jié)奏被打亂，國內(nèi)港口庫存加速去化。成本驅(qū)動(dòng)與供應(yīng)擾動(dòng)形成共振，推動(dòng)乙二醇價(jià)格快速脫離底部區(qū)間。截至2026年一季度末，中國乙二醇價(jià)格已攀升至5335元/噸，較2025年同期大幅上漲18.79%，創(chuàng)下近年來同期價(jià)格新高，市場邏輯從"供需寬松定價(jià)"切換至"成本與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)主導(dǎo)"。

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國乙二醇行業(yè)市場深度分析及未來趨勢(shì)預(yù)測報(bào)告》

四、企業(yè)格局

截至2025年底，中國乙二醇總產(chǎn)能已攀升至3154.20萬噸，企業(yè)間分化日益加劇——“得資源者得天下，一體化者穩(wěn)江山”已成為當(dāng)下競爭格局的真實(shí)寫照。目前，榮盛石化以240萬噸/年的產(chǎn)能位居全國首位，東方盛虹（190萬噸/年）、衛(wèi)星化學(xué)（182萬噸/年）、陜煤榆林化學(xué)（180萬噸/年）、恒力石化（180萬噸/年）等緊隨其后，構(gòu)成行業(yè)第一梯隊(duì)。

榮盛石化股份有限公司是全球領(lǐng)先的化工材料生產(chǎn)商之一，產(chǎn)品包括聚酯、新能源材料、工程塑料和高附加值聚烯烴等。目前，公司已形成加工4,000萬噸/年煉油、880萬噸/年對(duì)二甲苯、420萬噸/年乙烯處理能力的世界級(jí)煉化一體化基地，其中加氫、重整、PX等多套裝置單系列規(guī)模為世界最大。項(xiàng)目設(shè)計(jì)最大程度實(shí)現(xiàn)煉化一體化，最大限度為下游化工裝置提供優(yōu)質(zhì)的原料，最大化生產(chǎn)芳烴（PX）和化工產(chǎn)品，并盡量減少成品油的產(chǎn)量，成品油收率低于行業(yè)平均水平，減油增化成效突出。公司現(xiàn)擁有乙二醇產(chǎn)能240萬噸。2025年前三季度，榮盛石化營業(yè)收入為2278.15億元，同比下降7.09%；歸母凈利潤為8.88億元，同比增長1.34%。

中國石化上海石油化工股份有限公司，是高度綜合性石油化工企業(yè)，主要是通過石油加工生產(chǎn)多種石油產(chǎn)品、中間石化產(chǎn)品、樹脂和塑料及合成纖維。2025年，公司乙二醇產(chǎn)能為52.5萬噸，負(fù)荷率為67.63%（1號(hào)乙二醇裝置22.50萬噸全年停產(chǎn)，其負(fù)荷率為2號(hào)裝置）。2025年，上海石化乙二醇產(chǎn)銷量分別為4.23萬噸和4.17萬噸。

五、行業(yè)競爭趨勢(shì)

1、工藝路線分化加劇，一體化與低成本成核心壁壘

未來乙二醇行業(yè)的競爭將深度分化。乙烯制路線依托煉化一體化項(xiàng)目，憑借原料自給和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)靈活調(diào)節(jié)能力，在利潤承壓時(shí)可向下游高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，抗風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)顯著。合成氣制路線則被迫走上“資源為王”的生存路徑，通過自備煤礦、鎖定低價(jià)煤炭來構(gòu)建成本壁壘。缺乏資源配套的中小裝置將在持續(xù)虧損中逐步退出，行業(yè)參與者將集中到少數(shù)擁有資源或一體化優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)手中。

2、行業(yè)集中度加速提升，寡頭格局加速形成

在產(chǎn)能持續(xù)過剩、行業(yè)利潤微薄的背景下，大型企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)和資金優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)張，中小企業(yè)則因無力承擔(dān)長期虧損而被迫退出。2026年計(jì)劃投產(chǎn)的約300多萬噸新增產(chǎn)能主要集中于頭部企業(yè)，將進(jìn)一步鞏固第一梯隊(duì)的領(lǐng)先地位。未來，行業(yè)將形成以5-8家大型企業(yè)集團(tuán)為主導(dǎo)的寡頭競爭格局，獨(dú)立中小裝置基本出清。

3、供需失衡長期持續(xù)，行業(yè)盈利中樞承壓

中長期看，乙二醇行業(yè)將面臨結(jié)構(gòu)性過剩壓力。需求端，大部分的乙二醇用于聚酯領(lǐng)域，而聚酯行業(yè)正面臨產(chǎn)能過剩、利潤微薄、終端增速放緩的三重制約。供給端，2025年底總產(chǎn)能已突破3150萬噸，而全年產(chǎn)量僅2047.76萬噸，開工率不足65%。大量在建產(chǎn)能將持續(xù)釋放，產(chǎn)能增速持續(xù)高于需求增速，行業(yè)整體將維持“低利潤、高波動(dòng)”的運(yùn)行特征，企業(yè)唯有在成本端建立絕對(duì)優(yōu)勢(shì)方能穿越周期。

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