一、行業(yè)簡介

先進(jìn)高分子材料主要包括高性能樹脂、特種合成橡膠、高性能纖維和功能性膜材料等，廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟和國防軍工的眾多領(lǐng)域中，是我國化學(xué)工業(yè)體系中市場需求增長最快的領(lǐng)域之一。隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，我國先進(jìn)高分子材料在其主要的應(yīng)用領(lǐng)域，如汽車工業(yè)、電子信息、機械制造、房地產(chǎn)、醫(yī)療器械、生活消費品及航天軍工等均保持高速發(fā)展。

天原股份力于做“綠色化工專家”，堅持走循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展之路。公司在氯堿行業(yè)實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，利用自身70多年化學(xué)合成、科研開發(fā)和市場營銷等優(yōu)勢，精準(zhǔn)對接國家、省、市產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，選擇了“一體兩翼”的轉(zhuǎn)型升級方向，即以優(yōu)勢氯堿產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，重點發(fā)展以高功能材料氯化法鈦白粉為核心產(chǎn)品的

鈦化工和鋰電池正極材料為核心產(chǎn)品的新能源先進(jìn)化學(xué)電池及材料產(chǎn)業(yè)。

聯(lián)泓新科是一家新材料產(chǎn)品和解決方案供應(yīng)商，專注于先進(jìn)高分子材料及特種精細(xì)材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是“高新技術(shù)企業(yè)” 、 “國家級綠色工廠” 。專注新材料領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括EVA光伏膠膜料、 EVA電線電纜料、 PP薄壁注塑專用料、特種表面活性劑、聚醚大單體、高性能減水劑。

中國先進(jìn)高分子材料行業(yè)重點企業(yè)基本情況對比

資料來源：智研咨詢整理

二、企業(yè)整體經(jīng)營情況對比

總體而言，兩家企業(yè)的營業(yè)總收入呈現(xiàn)出相反的趨勢，天原股份的營業(yè)總收入要遠(yuǎn)大于聯(lián)泓新科，但趨勢上看，天原股份總收入是下降的，而聯(lián)泓新科總收入?yún)s在上升。2021年，天原股份和聯(lián)泓新科的營業(yè)收入分別為188.25億元和75.81億元，同比變化率為27.82和-13.03%。2022年1-9月，兩家企業(yè)的營業(yè)收入分別為139.07億元和64.17億元。

2018-2022年上半年天原股份和聯(lián)泓新科營業(yè)總收入（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

近年來，兩家企業(yè)的營業(yè)成本和收入的趨勢大致相同，2022年1-9月，天原股份和聯(lián)泓新科的營業(yè)總成本分別為133.19億元和56.6億元。

2018-2022上半年天原股份和聯(lián)泓新科營業(yè)成本（億元）

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數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)泓新科的毛利率要大于天原股份。兩家企業(yè)的毛利率都呈現(xiàn)出波動上漲的趨勢。2022年1-9月，天原股份毛利率為9.37%，聯(lián)泓新科的毛利率為22.95%。

2019-2022年上半年天原股份和聯(lián)泓新科先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)毛利率（%）

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三、先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)經(jīng)營情況對比

近年來兩家公司的先進(jìn)高分子材料營業(yè)收入總體都波動呈現(xiàn)上漲的趨勢，就先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)的營業(yè)收入而言，聯(lián)泓新科的先進(jìn)高分子材料營業(yè)收入遠(yuǎn)大于天原股份。2022年上半年，天原股份和聯(lián)泓新科的先進(jìn)高分子材料營業(yè)收入分別為3.57億元和22.93億元。

2019年-2022上半年企業(yè)先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)收入（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

就先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)收入占比而言，聯(lián)泓新科要大于天原股份，達(dá)到了50%以上。2022年上半年，天原股份和聯(lián)泓新科的先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)占比分別為2.57%和35.73%。

2019-2022上半年天原股份和聯(lián)泓新科先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

除去2020年聯(lián)泓新科的數(shù)據(jù)有所缺失外，整體可以看出，兩家企業(yè)先進(jìn)高分子材料的營業(yè)成本也呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，成本所占比重則變化不大，且聯(lián)泓新科成本占比要高于天原股份。2021年，天原股份和聯(lián)泓新科的先進(jìn)高分子材料營業(yè)成本分別為7.72和28.64億元，占總成本比重為4.28%和43.71%。

2019-2021年天原股份和聯(lián)泓新科先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)營業(yè)成本及比重（億元）

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從毛利率看，除2020年聯(lián)泓新科的數(shù)據(jù)有所缺失外，總體可以看出兩家企業(yè)先進(jìn)高分子材料的毛利率呈現(xiàn)出相反的趨勢，天原股份的毛利率有所下降，但聯(lián)泓新科的毛利率則有所上升。2021年，天原股份和聯(lián)泓新科的毛利率分別為10.81%和34.42%，兩者毛利率差距拉大。

2018-2022年上半年天原股份和聯(lián)泓新科先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)毛利率（%）

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四、先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)研發(fā)情況對比

兩家企業(yè)的研發(fā)投入規(guī)模相差不大，就研發(fā)投入占比而言，聯(lián)泓新科要高于天原股份。2021年，天原股份和聯(lián)泓新科的研發(fā)投入分別為2.45億元和2.73億元，研發(fā)投入占比分別為1.3%和3.6%。

2019年-2021年企業(yè)先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)研發(fā)投入情況（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

五、總結(jié)

從所選取的幾項指標(biāo)對比來看，在總體營收上，天原股份是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于聯(lián)泓新科的，但是就先進(jìn)高分子材料這個業(yè)務(wù)而言，天原股份的先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)無論是營業(yè)收入還是毛利率上，都要比聯(lián)泓新科差一點。因此從選取的指標(biāo)分析來看，盡管總體天原股份規(guī)模更大，但就先進(jìn)高分子材料業(yè)務(wù)而言，聯(lián)泓新科會更具有競爭力一些。

天原股份VS聯(lián)泓新科主要指標(biāo)對比

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.kissmam.com）發(fā)布的《中國先進(jìn)高分子材料行業(yè)市場研究分析及投資方向研究報告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。