報告導讀：

鋁是僅次于鋼鐵的第二大金屬材料，廣泛應用于建筑、交通、電力等領域。供需方面，供需緊平衡格局持續(xù)，2025年中國電解鋁產量4423萬噸、消費量4629萬噸，分別占全球59.4%和62.1%。國內產能受4500萬噸“天花板”嚴格約束，2025年底建成產能4483萬噸，產能利用率超98%，幾乎滿負荷運行。技術層面，主流工藝為冰晶石-氧化鋁熔鹽電解法，500kA以上大型預焙陽極電解槽占比超45%，600kA及以上技術進入規(guī)模化應用。可再生能源使用比例提升至27.7%。政策層面，國家持續(xù)強化產能總量控制與節(jié)能降碳要求，明確到2027年，電解鋁行業(yè)能效標桿水平以上產能占比提升至30%以上，清潔能源使用比例30%以上，鼓勵產能向綠電富集區(qū)轉移。競爭格局方面，行業(yè)競爭格局頭部集中，中國鋁業(yè)（808萬噸）和宏橋控股（654.5萬噸）居第一梯隊，主導著行業(yè)發(fā)展方向。第二梯隊包括神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份等，電解鋁產量在100萬噸以上。第三梯隊為電解鋁產量在100萬噸以下的企業(yè)，如南山鋁業(yè)、焦作萬方、中孚實業(yè)等，未來隨著環(huán)保政策不斷升級，中小企業(yè)將因能耗、環(huán)保、成本壓力逐步出清。未來行業(yè)將呈現(xiàn)供需緊平衡持續(xù)、綠色低碳轉型加速、技術升級推動降本增效、行業(yè)集中度進一步攀升的發(fā)展趨勢。

基于此，依托智研咨詢旗下原鋁（電解鋁）行業(yè)研究團隊深厚的市場洞察力，并結合多年調研數據與一線實戰(zhàn)需求，智研咨詢推出《2026-2032年中國原鋁（電解鋁）行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及投資機會預測報告》。本報告立足原鋁（電解鋁）新視角，聚焦行業(yè)核心議題——變化趨勢（怎么變）、用戶需求（要什么）、投放選擇（投向哪）、運營方法（如何投）及實踐案例（看一看），期待攜手行業(yè)伙伴，共謀行業(yè)發(fā)展新格局、新機遇，推動原鋁（電解鋁）行業(yè)發(fā)展。

觀點搶先知：

生產技術：現(xiàn)代電解鋁工業(yè)生產一般采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法。熔融冰晶石是溶劑，氧化鋁作為溶質，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內的兩極上進行電化學反應，即電解。鋁電解生產在能夠保證氧化鋁迅速溶解的前提下，需要盡量降低電解溫度，提高電流效率。

產業(yè)鏈：電解鋁產業(yè)鏈主要由“鋁土礦→氧化鋁→電解鋁→鋁材加工”四個環(huán)節(jié)構成。冶煉1噸電解鋁大約需要消耗1.94噸氧化鋁、0.45噸預焙陽極、25kg氟化鋁、10kg冰晶石和13500kw·h直流電，其中氧化鋁、電力和預焙陽極為主要成本，分別占總成本的36%、34%和16%，合計占比為86%，原材料價格直接決定電解鋁企業(yè)盈利水平。中游為電解鋁冶煉，是產業(yè)鏈利潤分配核心，產能紅線賦予冶煉端強議價能力，成本曲線陡峭化，低成本企業(yè)盈利彈性極大。面對環(huán)保政策不斷升級，企業(yè)核心競爭力“能源成本+綠電占比+產能規(guī)模+一體化布局”。下游電解鋁應用范圍不斷擴張，從傳統(tǒng)建筑向新能源汽車、光伏、特高壓、儲能、航空航天等高端領域延伸，輕量化、高強度、耐腐蝕、低碳鋁材需求爆發(fā)，加工費與附加值提升，帶動全產業(yè)鏈價值重估。

全球供需現(xiàn)狀：電解鋁行業(yè)作為現(xiàn)代工業(yè)的核心基礎原材料產業(yè)，整體呈現(xiàn)供需平穩(wěn)增長、結構持續(xù)優(yōu)化、景氣度穩(wěn)步上行的良好發(fā)展態(tài)勢，產業(yè)運行質量與市場韌性不斷增強。數據顯示，2025年全球電解鋁產量與消費量分別達到7452萬噸和7453萬噸，供需整體處于緊平衡狀態(tài)，較2024年均實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

中國供需現(xiàn)狀：2025年中國電解鋁產量4423萬噸、消費量4629萬噸，同比分別增長1.8%和2.5%，分別占全球產量和消費量的59.4%和62.1%。供給端，2025年電解鋁產量在需求支撐下穩(wěn)步增長，但受產能約束影響，增幅較2024年收窄。分地區(qū)來看，西北地區(qū)因可再生能源供應充足，產量增長顯著；西南地區(qū)受水電供應穩(wěn)定影響，云南、廣西產量同比亦有所增長，整體呈現(xiàn)出區(qū)域分布調整的特征。需求端，盡管房地產行業(yè)依舊低迷，家電、新能源汽車、電力、電子3C等領域仍保持良好態(tài)勢，支撐消費市場持續(xù)擴容。綜合全年產銷及進口量，電解鋁供需呈緊平衡狀態(tài)。

政策體系：1）產能剛性約束：2017年,國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、國土資源部、環(huán)保部四部委聯(lián)合發(fā)布《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案的通知》,全面開展電解鋁違規(guī)違法項目清理整頓工作。要求電解鋁產能長期控制在4,500萬噸，正式設定了電解鋁產能天花板。2025年10月發(fā)布的《鋁產業(yè)高質量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》，明確提出優(yōu)化電解鋁產能布局，堅持電解鋁產能總量約束。2）節(jié)能降碳政策：在“雙碳”戰(zhàn)略深入推進下，我國發(fā)布了《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》《鋁產業(yè)高質量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》等一系列產業(yè)政策與專項規(guī)劃，對電解鋁行業(yè)設定了嚴格的節(jié)能降碳目標與剛性約束要求。《鋁產業(yè)高質量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》提出：到2027年，電解鋁行業(yè)能效標桿水平以上產能占比提升至30%以上，清潔能源使用比例30%以上，新增赤泥的資源綜合利用率15%以上。3）綠電支持政策：電解鋁產業(yè)以火電為主的能源結構導致碳排放強度居高不下，我國發(fā)布了《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》《鋁產業(yè)高質量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》《中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要》等多項政策，鼓勵電解鋁產能向清潔能源富集地區(qū)轉移。

競爭格局：電解鋁作為工業(yè)生產的核心基礎材料，廣泛應用于交通運輸、建筑、新能源等多個領域，行業(yè)競爭格局呈現(xiàn)“頭部集中、梯隊明顯”的特征。目前，中國鋁業(yè)、宏橋控股以電解鋁總產量808萬噸、654.5萬噸的優(yōu)勢，形成斷層式領先，牢牢占據行業(yè)第一梯隊的位置，憑借全產業(yè)鏈布局和規(guī)模效應，主導著行業(yè)發(fā)展方向。第二梯隊包括神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份等，電解鋁產量在100萬噸以上。第三梯隊為電解鋁產量在100萬噸以下的企業(yè)，如南山鋁業(yè)、焦作萬方、中孚實業(yè)等，未來隨著環(huán)保政策不斷升級，中小企業(yè)將因能耗、環(huán)保、成本壓力逐步出清。

發(fā)展趨勢：1）預計未來幾年我國電解鋁消費量將保持增長，行業(yè)供需緊平衡格局將貫穿該周期，成為支撐行業(yè)基本面的核心邏輯。2）綠色低碳轉型加速，再生鋁、綠電鋁成為行業(yè)核心發(fā)展方向。再生鋁產能產量將不斷擴張，預計到2026年底，新增建成產能在300-500萬噸，合計建成產能將超過3500萬噸。歐盟碳關稅落地背景下，具備高綠電占比的鋁產品有望獲得長期出口溢價，海外市場空間仍有較大提升潛力。3）技術升級持續(xù)推動降本增效，隨著惰性陽極、低溫電解等前沿技術逐步商業(yè)化落地，將進一步打破行業(yè)降本減排瓶頸，為電解鋁行業(yè)綠色低碳、高效低成本發(fā)展打開廣闊空間。4）行業(yè)集中度持續(xù)攀升，在4500萬噸/年產能天花板剛性鎖定的背景下，存量產能加速向具備顯著成本與資源優(yōu)勢的龍頭企業(yè)集聚。龍頭企業(yè)市場份額將不斷提升，行業(yè)“強者恒強”的馬太效應愈發(fā)凸顯。

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